震荡格局显现 债转股供给侧改革主题基金形成利好

随着市场热门主题完成轮动，题材股全面熄火，甚至无人车、高送转中龙头股出现在跌幅榜前列，市场人气低迷，沪指在10日均线下方弱势震荡，建议投资者适当控制仓位，等待指数运行至箱体附近后的低吸机会。

　　全天来看，供给侧改革与金融板块调整使多方无法对冲获利盘出逃对二级市场的影响，游族网络、中原内配、宝德股份等强势股同时受到打压，场外资金追高意愿受到打压。但大量跑输上证指数的白马股为场内资金提供了回旋的余地，持续待涨情绪依然存在，沪指调整结束的信号就是供给侧改革主题止跌企稳。

　　尽管财经媒体多次解释“严减持禁令4月8日到期系误读”，但暴风科技复牌上市涨停后，便遭股东大笔减持股份，其股价毫无悬念的下挫超过20%，在这一敏感时期做出了不好的示范效应。根据以往经验，大小非倾向于在股价拉高后逢高减持，当股价处于低位时其更倾向于锁仓。正式基于这种担心，近期开启了强势股补跌行情。

　　国务院日前召集有关部门开会讨论债转股相关事宜，并将出台相关实施意见。据透露，批债转股规模为1万亿元，预计在三年甚至更短时间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。

　　从1998年经验来看，580户实施债转股的国企中，80%实现扭亏为盈。相比大幅折价出售资产，商业银行实施债转股或具有一定操作动力。对于那些暂时遭遇经营困难付息吃力但长期发展前景较好的企业，比如煤炭、有色等周期性行业。从中长线来看，供给侧改革主题有望先受益并进一步支撑上证指数。