反思供给侧改革：没背景的妖精死了，效率就能提升了吗？

　　一个叫化工行业，一个叫钢铁行业，为什么拿这两个行业作为话题来讨论？这两个行业有我们非常感兴趣的特征。一个个的话讲一半是火焰，一半是海水，水深火热、产能过剩，经营很困难是传统的重化工业行业，机械投资、4万亿等等，在生产这一端是重化行业需求崩塌条件下出现了非常大的问题。

　　钢铁行业、化工行业重化体量非常大的，非常重要的代表。钢铁行业和化工行业的体量差不多，占工业增加值的比重，占就业的比重，包括纳税的比重等等很多重量的指标，有时候化工行业大一些，有时候钢铁行业大一些，这两个行业差不多。在需求崩下来，面临去产能的压力，在宏观层面体量差不多的。

　　我感兴趣更感兴趣是第三个特征，就是在钢铁行业，国有资本在整个钢铁行业所拥有的总资产的占比在60%左右，化工行业的话大概在20%。化工行业是一个高度民营为主导的，也许可以说以市场为驱动的行业。钢铁行业是国有来驱动的行业。

　　这两个行业早的话大概都是2011年，晚2013年开始出现崩塌式的下降。2014年特别困难，从2011年的部下来。中央提出了供给侧的政策，一个是煤炭和一个是钢铁。供给侧不覆盖化工行业，化工行业是民营经济来主导的。

　　但是我们看这两个行业的表现，在企业的盈利、产品的价格，包括在资本市场的表现，实际上在中央提出供给侧改革这个概念之前，晚在2015年二季度的时候化工行业就已经起来了，在下半年股票市场的表现，价格盈利等等已经开始上升。

　　化工行业高度民营化，姥姥不疼，舅舅不爱。整个行业经营不下去，就死撑，撑不下去就企业家跳楼，后厂子关门，大家一拍两散。

　　通过优胜劣汰以后，胜下来的企业体质非常好，体质不好的企业淘汰以后，即使整个需求没有起色，市场的集中度就会提高，整个价格会回升，企业盈利会回升。

　　钢铁行业在什么样的条件下盈利起来的？是供给侧改革，说白了就是很多强制性的关闭，很多所谓的小企业、所谓没有效率的企业等等一刀切关下去。钢铁行业大幅度的反弹，钢铁盈利开始回升。

　　钢铁行业为什么没有像化工行业自动调整？钢铁企业经营困难给政府打报告，有这么多的贷款，有这么多的员工工资，这么多的社会稳定，政府研究后给贷款，三个月又没有钱了再找政府，钢铁行业所面临的市场驱动优胜劣汰没有发挥作用。钢铁行业在什么情况下见底呢？政府实在受不了一轮又一轮找政府要钱，不知道什么时候是底？这就是僵尸企业。

　　干脆把很多企业强行关掉，一部分产能关闭，整个价格会回升，关闭的产能是低效率的产能吗？这是非常存疑的。从总量调整角度来讲实现了行业的经济的回升，从效率上角度来讲，政府行政力量所推动的，以供给侧改革为口号的去产产能，在效率市场配置有很大的疑问。

　　而重化工业跟电力、煤炭需求差不多同时需求崩下来，面临去产能压力的。钢铁和化工是两个极端的案例，不具有普遍性。