经济之声：说到互联网金融，许多人认为网上的金融业务是多样化，但是不太可靠。去年12月初，“e租宝”倒闭事件让整个P2P行业经历了一番震荡，无论从监管政策到舆论环境，以及投资者的态度都发生了很大变化，不少人认为，互联网金融行业处在一个“一放就乱、一抓就死”的局面。这种状况真的不能破局吗？
刘军：还是能够破局，其实还是一个大众从事经营活动的习惯问题。比如金融活动简单、传统的储蓄业务，我们之前的习惯都是到柜台去办理，后来出现了ATM机，现在出现了网上的经营活动，这都是一步一步才能被大众所接受的。互联网金融作为新兴的一个行业，大众接受需要一段时间。另外，一个新兴的行业在经营初期可能会产生这样那样的弊端，它一定会经历过这个过程，但是我们通过政府完善的监管制度，信互联网金融一定能够逐渐走向一个健康发展的道路。
经济之声：互联网与金融业务结合是一个趋势。从这几年银行业的发展可以看到，银行为客户的网上服务增多。保险、信托公司的网上签约量也在上升。目前传统金融公司在互联网金融领域，与新兴金融公司相比，谁的业务量更大？
刘军：这要从两方面来看，传统的金融企业可能从多年形成这种经营模式很难一时间改过来。新兴的金融公司单纯从金融领域，可能对网上的银行模式比较熟悉，但是传统的金融行业的领域可能涉足尚浅，所以两方面都有其弱点。如果加以时间的磨合，传统金融企业能够将思想模式转变过来，能够把固有的传统经营理念和销售模式在互联网渠道加以推广和应用，可能传统金融企业优势更大一些，毕竟它的根基是金融，只不过这个理念的转变可能还需要一段时间。
经济之声：管理层的监管风向从去年推动注册制+券商去杠杆，转向注册制延后+券商在合理可控范围加杠杆，像金证股份、恒生电子等有互联金融业务的公司，从去杠杆时的受影响对象转变为受益对象。是否有可观的利润预期？
刘军：这个利润预期肯定是有，但可能还是相对保守一点。去年的行情阶段确实杠杆放得有点过大了，把监管提到了一个位，现在，有很大的一部分泡沫被挤掉了，目前的状况确实适当合理的杠杆还是应该放出来，否则这个金融的衍生品工具没有办法在市场当中发挥它应有的作用。像金正股份、恒生电子这类互联网金融业务的公司，从目前市场逐渐地回暖以及杠杆或者是政策逐渐回暖，这类公司的业务还是会正常地向前慢慢发展，还是要理性看待这些公司的发展，毕竟是一个新生事物，它可能会经历过一个大起大落的波折，但它还是能够稳步向前。
经济之声：券商标的的一些老牌的互联网金融龙头，比如东方财富、同花顺等类券商标的是以前市场上的老牌互联网金融龙头。东方财富是一个家家获A股券商牌照的互联网公司，正在开展基金第三方销售服务业务。在目前A股转暖的时候，这类公司有多少上升的估值空间？
刘军：东方财富是一个家获得A股券商牌照的一家互联网公司，一方面，先把它当成一家券商公司，现在券商的估值水平比较低，如果是大的，比如中信等，基本都在10倍左右；券商现在的收益从何而来？基本上都是属于创新业务，东方财富的利润来源，从券商的角度上看，它并没有像传统券商那样来自于投行业务、资管业务，多数来自于经营销售等这类业务。因此如果从券商的角度讲，它的估值明显要弱于传统券商，它只不过有一个互联网平台。传统券商现在其实也不是传统的经营模式了，它从柜台走了出来，也是慢慢向互联网去推广。
另一方面，这一类公司还是互联网金融公司，以东方财富为例，它的大部分销售来源还是这付费的数据的销售等一些金融服务产品的销售。这类品种确实在市场当中有一定的需求，它是优于传统的券商的。因此这类公司如果从互联网金融产品的销售来看，目前它的估值水平还可以，虽然不便宜，但是也不是很贵。两者叠加起来，目前还有向上进一步修整的空间，但是这种空间可能不会像大家想象的那么乐观，还是要随行就市。
经济之声：像中国移动为代表的运营商已然开始加大NFC移动支付卡的补贴力度。恒宝股份主营智能卡业务，现在增发布局中小微商户服务网络和系统建设。移动支付领域的公司能否在互联网金融产业链上，占据较稳定的利益点？
刘军：还是可以的，可能之前市场过于看重它的题材炒作了，其实它只不过是一个支付方式的问题。目前它刚刚兴起，到以后可能会逐渐成为我们消费的支付方式，慢慢成为我们消费的主要工具，只是可能作为一个新兴的产物，大家接受起来开始可能有一些障碍。但是我相信随着时间的推移，随着技术不断地完善，消消费者的顾虑会慢慢打消。从这一点来看它未来的成长空间还是有的。
但从辩证角度来看，它毕竟只是消费的一个手段和付费方式，它的利润增长空间，从远期看也确实存在瓶颈。所以对这类公司，如果过于看重它的概念，可能容易产生追高，或者在高位买进之后，后来的估值或者收益并没有达到理想水平。但是如果行情回落，这类公司至少在未来一段时间里，它的业绩增长以及销售量的增长还是比较客观，还是可以作为一个逢低布局的产业。
经济之声：现在多家上市公司进入互联网金融行业，先锋金融集团入主主营大数据的键桥通讯。先锋金融集团在融资租赁、小额贷款、金融支付、保险、众筹等领域皆有布局。中利科技主营光伏电站,也布局互联网金融。互联网金融的回报率怎么样？
刘军：回报率并不像我们想象的那么可观，因为不管是互联网金融还是传统的金融，毕竟是金融行业，而金融行业注重的是信誉。作为一个新生的金融行业，它在开始的一段时间里，要利用各种销售模式、服务模式将信誉在消费者心目当中建立起来，所以互联网金融的初始回报率其实并没有我们想象的那么可观。
