科大智能：工业4.0龙头雏形隐现 买入评级

　　盈利能力有提升，转型智能制造效果显现。

　　公司综合毛利率为43.82%，较去年同期提升2.2个百分点，主要原因为公司配电自动化产品毛利率提高4.89个百分点，其中工业生产智能化产品毛利率下降4.39个百分点。

　　公司转型智能制造效果显现，永乾机电实现营业收入4.23亿，净利润7556万元，再次超额完成业绩承诺，永乾机电是桁架机器人(56.350, 1.47, 2.68%)龙头企业，已经进军新能源工业智能化设备领域，与国轩高科已签订合同额3，397万元，15年实现收入2636万元。

　　拟收购冠致自动化及华晓精密，工业4.0龙头雏形隐现。

　　本次拟收购冠致自动化及华晓精密是转型智能制造又一举措，永乾机电、冠致自动化及华晓精密主要下游均为汽车领域，可以共享渠道，共同提供更多解决方案，未来科大智能将打造从“智能移载机械臂（手）——AGV（脚）——柔性生产线（身）”于一体的完整产业链布局投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价30元。我们预计公司2016年-2018年的EPS分别为0.35（备考）、0.45、0.55元，科大智能目前格局高，布局好，战略规划清晰，维持买入-A投资评级。