PX产能过剩凸显 利润大幅下滑

　　2015年全国PX产能为1390.5万吨，但是整体开工率较为低下，年平均开工率在64%，全年产量大约为910万吨的水平，但是2015年PX进口量将在1100万吨，对外依存度高达55%，较2014年的51%上涨4个百分点。虽然说国内PX产能严重不足，但是综合亚洲来看，2014年PX的大规模投产使得亚洲PX产能由产能不足过度至产能过剩。国内2015年只有中金石化产能160万吨的装置投产，但是腾龙芳烃160万吨的装置4月初因爆炸一直处于停车状态，因此PX产品2015年实际增产为0.

　　预计2016年国内有一套装置投产，新装置为中泉石化100万吨的装置，2016年腾龙芳烃160万吨装置将开车重启，2016年PX产量保守估计为1000万吨以上，加之亚洲地区有两套新装置投产，总体产能为175万吨，届时PX产能过剩更为严重，预计2016年PX价格将再度下滑，整体价格将下滑至5500-6000元/吨的低位水平。

　　2015年PX产业链大事记综述：

　　1、4月月腾龙芳烃160万吨的PX装置发生爆炸，连带集团内部翔鹭石化450万吨PTA装置停车，截止年底一直处于停车状态。

　　2、8月份中金石化产能160万吨的PX新装置投产，开工率一度上调至9成上下，国内PX供应有所增加。3、2015年原油价格屡破低位，截止12月份WTI原油价格击破35美元/桶，原油价格的大幅下滑拖累PX及PTA市场价格。

　　4、2015年进东石化宣布破产，对于PTA市场形成了不小的冲击，PX产能过剩逐渐显现。

　　5、2015年3月16日，环保部以2015年第17号公告发布了《环境保护部审批环境影响评价文件的建设项目目录(2015年本)》，对部审批环评文件的建设项目进行了调整，下放了钢铁、冶炼、火电等一批项目环评审批权限。省环保厅承接了大部分由国家下放审批权限的项目，主要包括火电热电项目、新建对二甲苯(PX)等化工项目等。

　　6、国家“一带一路”方针的实施，是的周边国家阿曼，泰国，马来西亚及新加坡等PX产品大量进口至中国，使得PX产品由卖方市场转化为买方市场。

　　对于PX产业链而言，2015年是PX利润大幅下滑的转折点。2015年整条产业链呈现下跌趋势，PX跌幅为10.09%，其中成本方面混合二甲苯下滑4.23%，下游PTA市场跌幅为8.49%，整条产业链集体走低。

　　从价值链方面来看，上游主要产品MX下滑幅度4.23%，下滑幅度小于PX的下滑幅度，说明PX的采购成本有所上涨。下游PTA的下滑幅度与PX的下滑幅度相当，说明PX产业链价值链向下移动，采购成本上涨而需求方面价格变化不大，说明PX产品的利润在不断缩减，2015年PX产品GDP(GDP=产品均价*表观消费量)为1309亿元，较2014年PX产品GDP1620亿元下滑幅度为19.2%，由此可以看出PX产业链景气度下滑，PX产品的利润空间不断减小。