2015年,公司业绩基本符合预期。公司业绩增长主要源自明匠智能并表,受宏观经济下行影响,公司超硬材料、超硬材料制品以及金属粉末业绩增速趋缓;产品结构调整及明匠智能并表致毛利率大幅提升。预计16年公司业绩仍将增长,一方面明匠智能将全年并表,同时大单晶等新的业绩增长点正逐步形成。预测公司2016-17年全面摊薄后每股收益分别为0.52元和0.65元,按4月15日17.67元收盘价计算,对应PE分别为37.38倍和29.58倍。目前估值合理,维持公司“增持”投资评级。
事件:
黄河旋风(600172)公布2015年年度报告。2015年,公司实现营业收入18.17亿元,同比增长9.32%;实现营业利润3.10亿元,同比增长22.53%;实现归属于上市公司股东的净利润2.75亿元,同比增长22.93%,基本每股收益0.40元,利润分配预案为拟每10股派发现金红利0.50元(含税)。
点评:
业绩增长主要源自明匠智能并表。2015年,公司营收18.17亿元,同比增长9.32%;净利润2.75亿元,同比增长22.93%,业绩增长主要是明匠智能并表所致。15年公司资产减值损失3003万元,同比大幅增长105.97%,其中坏账损失1705万元,长期股权投资减值损失1759万元;投资净收益2880万元,同比增长122.29%,其中按权益法核算的长期股权投资收益1571万元,理财产品收益1381万元;营业外收入1571万元,同比增长119.11%,其中政府补助574万元。
盈利预测与投资建议:预测公司2016、2017年全面摊薄后每股收益分别为0.52元和0.65元,按4月15日17.67元收盘价计算,对应PE分别为37.38倍和29.58倍。目前估值合理,维持公司“增持”投资评级。
