高炉开工率连续六周上升达81.08%,mysteel调查的163家钢厂产能利用率攀升至86.71%,相较去年同期仍有上升空间,供给端扩产进程或将持续提速。4月份近6成城市成交环比下滑,房地产需求在前期严重透支后进入持续降温期。此外,南方雨季来临叠加前期集中补库,终端用户采购节奏恐将放缓,钢铁行业供需状况或将持续恶化,钢价或延续弱势。“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作,强烈建议重视钢铁行业供给侧和需求侧的投资机会。随着退出方式、配套资金、债务处理、人员安置、盘活土地相关政策逐步落地,过剩产能有望加速“出清”,供给侧结构性改革将是钢铁行业2016年重要的投资主题之一;钢企改革和转型过程中,特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任,新粤浙线获批标志着油气管网建设再次加速,特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。我们维持钢铁行业“买入”评级,重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司,重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合:玉龙股份(20%)、钢股份(20%)、宝钢股份(20%)、久立特材(20%)、*ST八钢(20%)。
原料:原料市场以涨为主。
本周国内铁精粉均价469.5元/吨,较上周持平;青岛港进口矿均价417.5元/吨,较上周上涨2.5元/吨;唐山废钢1320.0元/吨,较上周上涨120元/吨;唐山方坯2000.0元/吨,较上周上涨50.0元/吨。
钢价:钢价以跌为主,预计下周延续弱势。
本周国内钢价综合指数为93.91,周环比下跌2.54%,其中长材跌3.53%,扁平材跌1.42%,分别收于100.82、87.3。螺纹钢主力合约(1610)收盘价为2062元/吨,涨幅为1.58%,期现货价差为-326元/吨。
盈利:螺纹钢、中厚板、冷轧板重回亏损。
在考虑半个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约-77.39元/吨;线材毛利约100.90/吨;热卷毛利约28.77元/吨;中厚板毛利约-175.33元/吨;冷轧板毛利约-161.16元/吨;镀锌板毛利约184.23元/吨;不锈钢吨钢毛利约为2064.31元/吨。
社会库存:总量小幅上升,各品种以升为主。
截至2016年5月20日,钢材社会库存为944.68万吨,周环比上升0.74%,同比下降30.80%。其中螺纹钢库存周环比上升0.32%;线材库存周环比上升11.49%,热卷库存周环比下降3.63%;中板库存周环比上升0.57%;冷轧板库存周环比上升0.96%。
风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;供给侧改革进度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。